Autor: Thorsten Winkelmann, Chief Investment Officer—European and Global Growth

Europa wird oft als weniger interessante Wachstumsquelle angesehen als die US-Märkte. Doch mit einem stimmigen Bottom-up-Ansatz können Aktienanleger in ganz Europa hochwertige Aktien finden, die von Unternehmen mit einem starken und unterschätzten langfristigen Wachstumspotenzial getragen werden.

Die europäischen Aktienmärkte stehen seit Jahren im Schatten der USA. Als der MSCI Europe Index im Jahr 2023 um 15,8 % in Euro zulegte, stieg der S&P 500 um 26,3 % in US-Dollar. Die Diskrepanz in der Wertentwicklung des Index spiegelte das schleppende Gewinnwachstum in Europa wider, während die US-Märkte durch eine kleine Gruppe von Mega-Cap-Aktien, die als große Nutznießer der Künstlichen Intelligenz gelten, beflügelt wurden. 

Für einige Branchen und Unternehmen spielt die Konjunktur keine große Rolle

Europa bietet in der Tat attraktive Wachstumsbereiche für Anleger, die wissen, wie man sie findet. Mehrere europäische Branchen – darunter Industrie, Halbleiter und elektrische Ausrüstungen – werden laut Konsensschätzungen bis 2026 ein robustes Gewinnwachstum verzeichnen. 

Qualitätsunternehmen machen den Unterschied

Für Aktienanleger reicht es jedoch nicht aus, eine ansprechende Branchendynamik zu erkennen. Unternehmen, die über klare Wettbewerbsvorteile in Branchen mit hohen Eintrittsbarrieren verfügen, sind gut positioniert, um ihr Wachstum in guten wie in schlechten Zeiten aufrechtzuerhalten. Die Fähigkeit des Managements und die Kapitaldisziplin sind wesentliche Merkmale, um unter wechselnden Bedingungen Wachstum zu erzielen. Starke fundamentale Kennzahlen, wie etwa die Aktien- sowie die Kapitalrendite, weisen auf Geschäftsmodelle hin, die einen langen Atem und eine gut zu verteidigende Marktposition haben. Insgesamt sind wir der Meinung, dass diese Merkmale zu hohen Cashflows beitragen, die im Laufe der Zeit zu einem starken Gewinnwachstum führen können – insbesondere in Branchen, die über eindeutige strukturelle Wachstumsfaktoren verfügen.

Die europäische Wolkendecke durchdringen

Beim Investieren wie im Leben führen Klischees oft zu schädlichen Vorurteilen. Europas breite Aktienmärkte mögen unter einer regionalen Malaise leiden, die die Stimmung der Anleger trübt und die Markterträge dämpft, doch Anleger, die die Wolkendecke mit klar definierten Recherchezielen durchbrechen, werden feststellen, dass ausgewählte europäische Unternehmen mit überzeugendem langfristigem Ertragspotenzial darunter verborgen liegen. 

Disclaimer:

Nur zur Verwendung durch professionelle Anleger.  Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für zukünftige Erträge und das Kapital ist einem Risiko ausgesetzt. 

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