Kommentar zum Value Intelligence Fonds AMI (DE000A0YAX80), Value Intelligence ESG Fonds AMI (DE000A2DJT31) und Value Intelligence Gold Company Fonds AMI (DE000A2N65Y2).

Die geopolitischen und makroökonomischen Spannungen nehmen zu. Mit dem „Liberation Day“ im April hat Donald Trump durch die Ankündigung drastischer Zölle eine neue Eskalationsstufe gezündet - begleitet von massiven Kurseinbrüchen an den Weltbörsen. In seinem „Users Guide“ hatte Stephen Miran, der Vorsitzende des Rats der wirtschaftlichen Berater von Trump bereits im Vorfeld drei zentrale Instrumente genannt, mit denen ein „Mar-a-Lago Accord“ durchgesetzt werden könnte: Exportzölle, der Entzug des militärischen Schutzes und eine Steuer auf US-Treasuries. Wir halten es für denkbar, dass alle drei Werkzeuge zum Einsatz kommen.

Trotz der jüngsten Abschwächungen der Trump Administration hat der freie Handel und die Reputation der USA als verlässlicher Handelspartner nachhaltig Schaden genommen. So benötigt es nach Buffett 20 Jahre, um eine Reputation aufzubauen und nur fünf Minuten, um Sie zu ruinieren. Die Zölle dürften eher nur ein Symptom sein - die strukturellen Ursachen dieser Entwicklung liegen tiefer: Jahrzehntelange Geld- und Fiskalpolitik haben massive globale Ungleichgewichte geschaffen. Mit steigenden Zinsen geraten hochverschuldete Staaten zunehmend unter Druck. Verteilungskämpfe innerhalb und zwischen Ländern nehmen zu - eine Konstellation, die Ray Dalio als typischen Abschnitt im Zyklus von Großmächten beschreibt. Die stagflationären Konsequenzen, die sich hieraus ergeben, dürften passive Anleger besonders hart treffen.

Die Antwort der VIA Fonds: Qualität, Preisbewusstsein und Resilienz

In dieser Phase fundamentaler Umbrüche folgen wir mit den VIA Fonds einem klaren Prinzip: Winning by not losing. Unsere Strategie fokussiert sich auf Qualitätsunternehmen mit robusten Bilanzen, solider Cashflow-Generierung und günstiger Bewertung - fernab der oft überteuerten Index-Schwergewichte. Unsere Fonds haben sich dabei als widerstandsfähig erwiesen und in der Vergangenheit zeigen können, dass in der Vermeidung von Verlusten der Schlüssel zu attraktiven langfristigen Renditen liegt.

Auf der Suche nach Qualitätsunternehmen abseits des Mainstreams

Gerade weil viele Marktteilnehmer in indexnahen, teuren Wachstumstiteln investiert sind, sehen wir enormes Potenzial in vernachlässigten Nischen. Lokale Marktführer mit hohen Free-Cashflow-Renditen, Insiderkäufen, stabilen Bilanzen und unterschätztem Wachstumspotenzial sind aus unserer Perspektive robuste Wertaufbewahrungsvehikel für die 20er Jahre. Denn in einer Welt in der Stagflation ein immer wahrscheinlicheres Szenario wird, ist es nicht die Luxus Handtasche (Birkin Bag), die Mehrwert schafft - sondern die Nudelsuppe, mit der man als Anleger antizyklisch und robust durch unsichere Zeiten kommt.

Bei den häufig geführten Diskussionen um die hohe Qualität und Preissetzungsmacht einiger Indexschwergewichte darf man nicht vergessen, dass ein gutes Unternehmen nicht zu jedem Preis auch ein gutes Investment ist. Wir waren viele Jahre auch in Microsoft & Co. investiert - haben uns aber im Zuge der Zinswende hiervon getrennt, da die Bewertung zunehmend auf immer rosigeren Wachstumsannahmen fußt. Gleichwohl wir Wachstum mögen, wollen wir nicht zu viel dafür bezahlen, denn ultimativ bestimmt der Preis die Rendite.

Eine unverzichtbare Säule bilden auch Gold und Goldminen, die in stagflationären Zeiten historisch besonders gut abschnitten. Der Sektor ist im historischen Vergleich äußerst günstig bewertet, produziert sehr hohe Free Cashflows und wird bislang von Anlegern weitgehend ignoriert. Zudem ist der gesamte Goldminensektor nur ähnlich groß wie z.B. Mastercard und bietet enormes Potenzial - insbesondere, wenn sich die FED den Forderungen Trumps nach niedrigeren Zinsen beugt und in die Inflation hinein die Zinsen senkt.

Ihr via Team

Bei Interesse an regelmäßigen Updates zu unseren Fonds sowie unserem Monatsbericht schreiben Sie uns gerne eine E-Mail an info@via-value.de.

Über VIA: Die Value Intelligence Advisors GmbH (VIA) ist eine unabhängige Vermögensverwaltung mit Sitz in München und wurde im November 2009 von Stefan Rehder gegründet. Die Ampega Investment GmbH fungiert als Kapitalverwaltungsgesellschaft für die von der Vermögensverwaltung initiierten Fonds. Der Value Intelligence Fonds AMI (DE000A0YAX80) und sein streng nachhaltiger Ableger, der Value Intelligence ESG Fonds AMI (DE000A2DJT31), sind aktienaffine Allwetterfonds und zeichnen sich durch niedrige Drawdowns in Kombination mit attraktiven langfristigen Renditen aus.

Allgemeiner Hinweis

Die Inhalte richten sich ausschließlich an institutionelle Investoren in Deutschland und sind nicht für oder zur Weitergabe an Privatkunden bestimmt. Value Intelligence Advisors GmbH (VIA) und Ampega übernehmen keine Verantwortung oder Haftung für einen Schaden, der sich aus einer Verwendung dieses Beitrags oder der darin enthaltenen Angaben oder der sich anderweitig im Zusammenhang damit ergibt. Alleinverbindliche Grundlage des Kaufes ist der zurzeit gültige Verkaufsprospekt sowie der entsprechende Jahres- bzw. Halbjahresbericht. Die aktuellen Unterlagen erhalten Sie bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft oder unter www.ampega.com. Die Finanzinstrumente, die Gegenstand dieses Beitrags sind, sind nicht für jeden Anleger passend. Anleger müssen eine eigenständige Anlageentscheidung anhand ihres Risikoprofils, Erfahrungen, Renditeerwartungen etc. treffen und sich gegebenenfalls diesbezüglich beraten lassen. Dieser Beitrag stellt keine Anlageberatung dar. Nähere steuerliche Informationen enthält der vollständige Verkaufsprospekt Die ausgegebenen Anteile dieses Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist.

Chancen / Risiken

Die Anlage in den Fonds beinhaltet die Chance auf Kursgewinne die aufgrund von markt-, branchen- oder auch unternehmensindividuellen Ereignissen eintreten können. Zusätzliche Ertragschancen ergeben sich durch Dividendenzahlungen der vom Fonds gehaltenen Wertpapiere oder durch eine für den Anleger günstige Währungsentwicklung. Dementgegen bestehen Risiken in Form von negativen Kursentwicklungen der Wertpapiere oder einer ungünstigen Währungsentwicklung, welche zu entsprechenden Verlusten führen können. Durch den Einsatz von Derivaten kann sich das Risikoprofil des Fonds ändern und es können sowohl zusätzliche Erträge als auch zusätzliche Verluste entstehen. Es besteht die Möglichkeit, dass der Anleger insbesondere bei kurzen Anlagezeiträumen sein investiertes Kapital nicht vollständig zurückerhält.