Sam Witherow Manager des JPMorgan Investment Funds - Global Dividend Fund

In Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit sind stabile und verlässliche Ertragsquellen wie Dividendenfonds eine attraktive Option – sie bieten nicht nur regelmäßige Ausschüttungen, sondern auch das Potenzial für langfristiges Kapitalwachstum. Ein weit verbreiteter Mythos ist, dass man mit Dividendentiteln verstärkt in „die Wirtschaft von gestern“ investiert. Denn die ertragsstärksten Unternehmen finden sich tatsächlich in zyklischen Sektoren wie Versorger, Energie, Grundstoffe oder Finanzen – typische Unternehmen der „Old Economy“, die wenig Wachstumsdynamik versprechen. Die spannenderen Wachstumssektoren der „New Economy“ sind bei den Dividendentiteln dagegen immer noch weniger vertreten.

Richtig ist deswegen, dass wer allein auf die höchsten Dividendenrenditen fokussiert, ein sehr konzentriertes Portfolio dieser zyklischen Sektoren erhält. Betrachtet man jedoch die tatsächlich ausgezahlten Dividendensumme, ergibt sich ein differenzierteres Bild. Während der Energie- und Finanzsektor immer noch große Dividendenzahler sind, ist die Technologiebranche inzwischen der drittgrößte Dividendensektor, gefolgt von der Gesundheitsbranche und Konsumgütern. In Summe haben die Dividenden der „New Economy“ die traditionellen Sektoren mittlerweile sogar fast eingeholt.

Ausweitung des Dividenden-Investmentuniversums

Wie es dazu gekommen ist? Eine zynische Bemerkung wäre, dass Dividenden den Cashflows folgen. Jahrzehntelang waren diese Cashflows vor allem bei Unternehmen der Öl- und Gasindustrie oder den Banken zu finden. Heute sind es die Tech-Giganten – und mit ein bisschen Verzögerung folgen auch die Dividenden. Nachdem die Tech-Firmen zunächst Aktienrückkäufe im Fokus hatten, beginnen die Mega-Caps des Silicon Valley inzwischen, Dividenden auszuschütten. Das ist ein Zeichen für ihre weiterentwickelten Geschäftsmodelle und ihren Fokus auf Cash-Generierung. Zwei spannende Beispiele sind der Meta-Konzern und Alphabet. Die Dividendenzahlungen starten hier zwar auf einem geringen Level, aber wir rechnen mit enormen Wachstumsraten in den nächsten Jahren, was eine sehr spannende Entwicklung verspricht.

Und so ist es sinnvoll, nicht nur die Dividendenrendite zu maximieren, sondern die gesamte Bandbreite der Dividendenrenditen und vor allem des Dividendenwachstums zu betrachten. So lassen sich spannende Zukunftsthemen mit abdecken und die besten langfristigen und absoluten risikobereinigten Gesamtrenditen erzielen.

Positiver Dividendenausblick

Aktuell befinden wir uns in einem sehr guten Umfeld für Dividendentitel. So erwarten wir bei den Dividendenzahlungen für die nächsten fünf Jahre eine Steigerung um 7,5 Prozent global.

Aus einer Risiko-Rendite-Perspektive bevorzugen wir aktuell defensive Titel. Aus langfristiger Bewertungssicht sind diese nämlich nach wie vor immer noch sehr günstig – fast auf dem historisch niedrigen Niveau von 2004.

Sam Witherow ist Manager des JPMorgan Investment Funds – Global Dividend Fund

Weitere Informationen zum JPMorgan Investment Funds – Global Dividend Fund

• A (DIV) EUR: WKN A1JQFE / ISIN LU0714179727 (vierteljährlich ausschüttend)
• A (ACC) EUR: WKN A0M6Z3 / ISIN LU0329202252 (thesaurierend)
• A (ACC) USD: WKN A0M6Z1 / ISIN LU0329201957 (thesaurierend)
• Fondsmanager: Sam Witherow, Helge Skibeli, Michael Rossi
• Referenzindex: MSCI All Country World Index (Total Return Net)
• Auflegungsdatum: 28. November 2007
• Fondsvolumen: 7,14 Milliarden US-Dollar (Stand: 14.08.2025)

Der Global Dividend Fund ist gemäß Offenlegungsverordnung ein Artikel 8 Fonds. Seine Klassifizierung nach dem deutschen Verbändekonzept ist U (Mindestverpflichtung in Bezug auf die Offenlegungsverordnung im Prospekt + Berücksichtigung Wesentlicher nachteiliger Auswirkungen (PAIs)).

Der Global Dividend Fund ist gemäß Offenlegungsverordnung ein Artikel 8 Fonds. Seine Klassifizierung nach dem deutschen Verbändekonzept ist U (Mindestverpflichtung in Bezug auf die Offenlegungsverordnung im Prospekt + Berücksichtigung Wesentlicher nachteiliger Auswirkungen (PAIs)).

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