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Jede Entscheidung, in den Teilfonds anzulegen, sollte auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts und des Basisinformationsblattes (KID) getroffen werden.

Von Thomas Sørensen, Portfoliomanager des Nordea 1 –  Global Climate and Environment Fund

Die Welt befindet sich mitten in einem grundlegenden Wandel bei der Erzeugung, Übertragung und Nutzung von Energie. Die Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen ist erneut zu einer Quelle geopolitischer Verwundbarkeit geworden, die Stromnachfrage wächst schneller als das Angebot, und die Energiekosten sind für Verbraucher, Unternehmen und Regierungen gleichermaßen zu einem zentralen Thema geworden.

Die Lehre aus der aktuellen Krise im Nahen Osten ist dieselbe, die sich in der Geschichte immer wieder zeigt: Die Abhängigkeit von fossilen Brennstoffen, die sich auf politisch volatile Regionen konzentrieren, setzt uns Risiken aus, gegen die selbst strategische Reserven keinen vollständigen Schutz bieten können. Die Diversifizierung der Energiequellen ist ein wesentlicher Teil der Antwort, doch der Aufbau neuer Kapazitäten braucht Zeit. In der Zwischenzeit bleibt eine Wahrheit so relevant wie eh und je: Die günstigste Energie ist die, die wir nicht verbrauchen.

Das Investmentargument für Effizienz ist so stark wie seit Jahrzehnten nicht mehr. In unserem Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund stellt Ressourceneffizienz deshalb mit rund 65% unsere größte Portfolioallokation dar. Die Produkte und Technologien hinter dieser Allokation sind keine abstrakten Wetten auf eine ferne Zukunft: Sie sind bereits im Einsatz, sparen Energie und liefern messbare Ergebnisse.

Auch wenn unser Portfolio bewusst diversifiziert bleibt – über Themen, Renditetreiber und Alphaquellen hinweg –, treten derzeit zwei Themen besonders stark hervor. Beide werden von strukturellen Kräften getragen, von denen wir glauben, dass sie langfristig nachhaltige Chancen eröffnen werden.

Effizienz rückt bei KI in den Mittelpunkt

Der KI-Wettlauf begann als Wettlauf um reine Rechenleistung, hat sich inzwischen jedoch still und leise zu etwas Grundlegenderem entwickelt – einem Energiewettlauf. Die Stromnetze können schlicht nicht schnell oder kostengünstig genug ausgebaut werden, um mit der Nachfrage Schritt zu halten. Rechenzentren verbrauchen heute bereits ungefähr so viel Strom wie ganz Deutschland – und bis 2030 wird sich dieser Verbrauch verdoppeln.

Für die größten Akteure im Bereich KI ist Energieeffizienz zu einer geschäftskritischen Priorität geworden. Unternehmen, die ihnen helfen können, mit weniger Energie mehr zu leisten, stehen zunehmend im Zentrum der KI-Chance.

In den vergangenen Jahren stand NVIDIA¹ im Rampenlicht, der dominierende Anbieter leistungsstarker, aber energieintensiver GPUs (Graphics Processing Units), die zum Training von KI-Modellen eingesetzt werden. GPUs sind jedoch auf Flexibilität und reine Leistung ausgelegt, nicht auf Effizienz. Da KI zunehmend im großen Maßstab genutzt wird – mit Milliarden von Anfragen pro Tag –, gewinnt eine andere Art von Chip entscheidend an Bedeutung: der ASIC (Application-Specific Integrated Circuit). ASICs können deutlich mehr Rechenleistung pro Energieeinheit liefern und adressieren damit direkt die Effizienzherausforderung, die inzwischen ganz oben auf der Agenda jedes Hyperscalers steht. Wir halten Broadcom, Marvell Technology und Alchip, die zu den größten Akteuren in diesem Bereich zählen.

Die Suche nach Effizienz beschränkt sich nicht auf das Chipdesign. Sie weitet sich auf das gesamte Hardware- und Software-Ökosystem aus, das Effizienzgewinne ermöglichen kann. Innerhalb der Wertschöpfungskette sehen wir auch überzeugende Chancen in Netzwerktechnologien und den Hochgeschwindigkeitsverbindungen, die entscheidend dafür sind, Daten schnell und effizient zu bewegen – etwa bei Arista, Accton und Fastly. Darüber hinaus erfordert die Herstellung effizienterer Chips hochentwickelte Maschinen, die weltweit nur eine Handvoll Unternehmen produzieren kann – darunter ASML, ASM International und Lam Research.

Das Stromnetz hat Mühe, die Nachfrage zu decken

In den vergangenen zwei Jahrzehnten wurden Investitionen in die Stromnetze eher als routinemäßige Instandhaltung, denn als strategische Infrastruktur betrachtet. Diese Ära ist vorbei. Eine Kombination aus KI-getriebener Expansion von Rechenzentren, der Elektrifizierung von Verkehr und Wärme sowie der Rückverlagerung von Produktionskapazitäten verändert die Lastkurve auf eine Weise, für die das System nie ausgelegt war.

Weltweit dürfte die Stromnachfrage zwischen 2026 und 2030 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 3,6% steigen – ein Tempo, das 50% über dem des vergangenen Jahrzehnts liegt. Die Symptome zeigen sich deutlich in den Preisen. Die entscheidende Frage ist nicht, ob sich die Nachfrage nach Rechenleistung verlangsamt, sondern wie schnell Infrastrukturmodernisierung und -ausbau aufholen können. Dieser Engpass führt zu einem der dauerhaftesten Investitionszyklen des kommenden Jahrzehnts. Die weltweiten Ausgaben für Stromnetze sind von 300 Mrd. US-Dollar im Jahr 2020 auf 480 Mrd. US-Dollar im Jahr 2025 gestiegen; für 2026 bis 2035 werden weitere 5,8 Bio. US-Dollar prognostiziert. Allein die USA absorbieren rund 1 Bio. US-Dollar². 

Vom Kabel bis zum Versorger – wir investieren in die ganze Wertschöpfungskette

Unser Ziel ist es, diese Investitionen entlang der gesamten Wertschöpfungskette der Netzmodernisierung und des Netzausbaus zu nutzen. Dazu gehören Spezialauftragnehmer, die Übertragungsnetze physisch modernisieren, wie MasTec und Quanta Services, sowie Kabel- und Ausrüstungshersteller, die Hochspannungskabel liefern, wie Prysmian. Darüber hinaus sind wir über WEG in Transformatoren und elektrische Komponenten investiert, die weltweit akut knapp sind, sowie in regulierte Versorger, die auf beiden Seiten des Atlantiks Kapital in Übertragung und Erzeugung investieren, darunter Namen wie National Grid und NextEra.

Letztlich ist das Stromnetz der Ort, an dem der KI-Boom, die Energiewende und die Rückverlagerung der Industrie physisch aufeinandertreffen. Die Lösung dieses Engpasses ist keine Option – sie ist eine Voraussetzung für nahezu jedes große Wachstumsthema des kommenden Jahrzehnts. Genau das macht die Modernisierung der Stromnetze zu einer so starken und dauerhaften Investmentchance – einer Investitionschance, die wir mit unserem Portfolio nutzen.

Quellen:

¹ Die Bezugnahme auf einzelne Unternehmen oder Investments in diesem Artikel darf nicht als Empfehlung gegenüber dem Anleger aufgefasst werden, die entsprechenden Wertpapiere zu kaufen oder zu verkaufen, sondern dient ausschließlich illustrativen Zwecken.

² BloombergNEF

Fondsdetails: Nordea 1 – Global Climate and Environment Fund BP-EUR (Daten per 31.05.2026)

Der Risikoindikator unterstellt, dass Sie das Produkt 5 Jahre halten. Der Gesamtrisikoindikator hilft Ihnen, das mit diesem Produkt verbundene Risiko im Vergleich zu anderen Produkten einzuschätzen. Er zeigt, wie hoch die Wahrscheinlichkeit ist, dass Sie bei diesem Produkt Geld verlieren, weil sich die Märkte in einer bestimmten Weise entwickeln oder wir nicht in der Lage sind, Sie auszubezahlen. Wir haben diesen Fonds auf einer Skala von 1 bis 7 in die Risikoklasse 4 eingestuft, wobei 4 einer mittleren Risikoklasse entspricht. Das Risiko potenzieller Verluste aus der künftigen Wertentwicklung wird als mittel eingestuft. Bei ungünstigen Marktbedingungen ist es möglich, dass die Fähigkeit des Fonds beeinträchtigt wird, Sie auszuzahlen. Bitte beachten Sie das Währungsrisiko. In einigen Fällen erhalten Sie Zahlungen in einer anderen Währung, sodass Ihre endgültige Rendite vom Wechselkurs zwischen den beiden Währungen abhängen wird. Dieses Risiko ist bei dem oben angegebenen Indikator nicht berücksichtigt. Weitere Informationen zu den Risiken, denen der Fonds ausgesetzt ist, entnehmen Sie bitte dem Abschnitt „Risikohinweise“ des Prospekts. Sonstige Risiken, die für das PRIIP wesentlich und nicht in den Gesamtrisikoindikator einberechnet sind:

• Derivaterisiko: Kleine Wertveränderungen der Basiswerte können große Wertveränderungen eines Derivats bewirken. Daher sind Derivate generell extrem volatil, sodass der Fonds potenziell Verluste erleiden kann, die die Kosten des Derivats deutlich übersteigen.
• Risiko im Zusammenhang mit Schwellen- und Frontier-Märkten: Schwellenländer und Frontier-Märkte sind weniger etabliert und volatiler als die Märkte in Industrieländern. Sie bergen höhere Risiken, insbesondere Markt-, Kredit-, Rechts- und Währungsrisiken und unterliegen mit einer größeren Wahrscheinlichkeit Risiken, die in Industrieländern im Zusammenhang mit außergewöhnlichen Marktbedingungen stehen, wie etwa dem Liquiditäts- und Kontrahentenrisiko. 

Dieses Produkt beinhaltet keinen Schutz vor künftigen Marktentwicklungen, sodass Sie das angelegte Kapital ganz oder teilweise verlieren könnten.

Anlagepolitik 
Der Fonds investiert vorwiegend in Aktien von Unternehmen weltweit. Insbesondere legt der Fonds mindestens 75% seines
Gesamtvermögens in Aktien und aktienähnlichen Wertpapieren an. Der Fonds wird (über Anlagen oder Barmittel) in anderen Währungen als der Basiswährung engagiert sein.

Über Nordea Asset Management
Nordea Asset Management (NAM) gehört mit einem verwalteten Vermögen von EUR 322 Mrd. (Stand: 30.03.2026) zur Nordea Gruppe, dem größten Finanzdienstleister in der nordischen Region (verwaltetes Vermögen EUR 679 Mrd).  NAM bietet europäischen sowie globalen Investoren eine breite Palette von Investmentfonds an. Wir betreuen eine große Anzahl an Kunden und Vertriebspartnern wie Banken, Vermögensverwalter, unabhängige Finanzberater und Versicherungsunternehmen.
Nordea Asset Management unterhält Standorte in Bonn, Brüssel, Kopenhagen, Frankfurt, Helsinki, Lissabon, London, Luxembourg, Madrid, Mailand, New York, Oslo, Paris, Santiago de Chile, Singapur, Stockholm, Wien und Zürich. Nordeas Präsenz vor Ort geht Hand in Hand mit dem Ziel, ansprechbar zu sein und unseren Kunden den besten Service zu bieten.
Der Erfolg von Nordea basiert auf einem nachhaltigen und einzigartigem Multi-Boutique Ansatz, welcher die Expertise spezialisierter interner Boutiquen mit exklusiven externen Kompetenzen verbindet. Dies erlaubt uns, zum Wohle unserer Kunden ein stabiles Alpha zu generieren. Die Lösungen von NAM erstrecken sich über alle Anlageklassen, von festverzinslichen Anlagen und Aktien bis hin zu Multi-Asset Lösungen, und über alle Regionen hinweg, sowohl lokal, in Europa als auch in den USA, global und in den Schwellenländern.

Haftungsausschluss
Nordea Asset Management ist der funktionale Name des Vermögensverwaltungsgeschäfts, das von den Gesellschaften Nordea Investment Funds S.A., Nordea Investment Management AB und Nordea Funds Ltd sowie deren Zweigniederlassungen und Tochtergesellschaften durchgeführt wird. Die genannten Fonds sind Bestandteil von Nordea 1, SICAV, einer offenen Investmentgesellschaft mit Sitz in Luxemburg. Der Prospekt, das Basisinformationsblatt (BiB) sowie die Jahres- und Halbjahresberichte stehen auf Englisch und/oder in der jeweiligen Sprache des Marktes, an dem die betreffende SICAV zum Vertrieb zugelassen ist, auf Anfrage in elektronischer Form kostenlos bei der Verwaltungsgesellschaft Nordea Investment Funds S.A., 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxemburg, bei den lokalen Vertretern oder Informationsstellen oder den Vertriebsstellen sowie auf nordea.lu zur Verfügung. Dieses Material dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt weder eine Anlageberatung noch ein Angebot oder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Finanzprodukten dar und sollte nicht als Grundlage für eine Anlageentscheidung verwendet werden. Die Einschätzungen und Ansichten stützen sich auf das aktuelle Wirtschaftsumfeld und können sich ändern. Auch wenn die hierin enthaltenen Informationen für richtig gehalten werden, kann keine Zusicherung oder Gewährleistung im Hinblick auf ihre letztendliche Richtigkeit oder Vollständigkeit abgegeben werden. Potenzielle Anleger oder Kontrahenten sollten professionelle Berater konsultieren und die Auswirkungen und Eignung einer potenziellen Anlage unabhängig beurteilen. Beachten Sie bitte, dass in Ihrem Land möglicherweise nicht alle Fonds und Anteilsklassen angeboten werden. Sämtliche Anlagen sind mit Risiken verbunden; es können Verluste entstehen. Einzelheiten zu den mit diesen Fonds verbundenen Risiken finden Sie im Prospekt und dem jeweiligen BiB. Die hierin beworbenen Anlagen beziehen sich auf den Kauf von Anteilen oder Aktien an einem Fonds, nicht den Kauf von bestimmten Basiswerten wie den Aktien eines Unternehmens, da diese nur die vom Fonds gehaltenen, zugrunde liegenden Vermögenswerte darstellen. Informationen zu nachhaltigkeitsrelevanten Aspekten der Fonds finden Sie hier: nordea.lu/SustainabilityRelatedDisclosures. Herausgegeben von Nordea Investment Funds S.A. Nordea Investment Management AB und Nordea Investment Funds S.A. sind ordnungsgemäß von der jeweiligen Finanzaufsichtsbehörde in Schweden und Luxemburg zugelassen und unterstehen deren Aufsicht. Nordea Funds Ltd ist eine Verwaltungsgesellschaft, die in Finnland amtlich eingetragen ist, und der Aufsicht der Finnischen Finanzaufsichtsbehörde untersteht. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte findet sich in deutscher Sprache unter folgendem Link: nordea.lu/documents/summary-of-investors-rights/SOIR_ger_INT.pdf/. Nordea Investment Funds S.A. kann im Einklang mit Art. 93a der Richtlinie 2009/65/EG beschließen, die Vereinbarungen über den Vertrieb seiner Fonds in einem EU-Vertriebsland zu beenden. Dieses Material darf ohne vorherige Genehmigung weder vervielfältigt noch in Umlauf gebracht werden. © Nordea Asset Management. In Österreich: Der Facility Agent ist Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Am Belvedere 1, 1100 Wien, Österreich. In Deutschland: Anlagen in von Banken begebenen Aktien und Schuldverschreibungen bergen das Risiko, dem Bail-In-Mechanismus gemäß der EURichtlinie 2014/59/EU zu unterliegen (dies bedeutet, dass Aktien und Schuldverschreibungen abgeschrieben werden könnten, um sicherzustellen, dass die am stärksten unbesicherten Gläubiger einer Institution angemessene Verluste tragen). In der Schweiz: Nur für qualifizierte Anleger im Sinne von Art. 10 des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG). Vertreter und Zahlstelle ist BNP Paribas, Paris, Niederlassung Zürich, Selnaustrasse 16, 8002 Zürich, Schweiz. Herausgegeben von Nordea Asset Management Schweiz GmbH, eingetragen unter der Nummer CHE-218.498.072 und in der Schweiz von der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA zugelassen.