Kommentar zum Value Intelligence Fonds AMI (DE000A0YAX80), Value Intelligence ESG Fonds AMI (DE000A2DJT31) und Value Intelligence Gold Company Fonds AMI (DE000A2N65Y2).

Unsere vermögensverwaltenden Fonds haben sich seit Jahresbeginn sehr positiv entwickelt und liegen mit ca. 19% im Plus. Der Value Intelligence Gold Company Fonds AMI sogar über 80%. Morningstar belohnt unsere beiden vermögensverwaltenden Fonds erneut mit jeweils 5 Sternen. Ein schöner Blick in den Rückspiegel!

Rezept der VIA Fonds: Qualität, Preisbewusstsein und Resilienz

Traditionell ist unsere Schildkrötenstrategie etwas langsamer unterwegs und lebt nach dem Grundsatz Verluste zu vermeiden, um langfristig eine Outperformance zu erreichen („Winning by not losing“). Unsere Strategie fokussiert sich auf Qualitätsunternehmen mit robusten Bilanzen, solider Cashflow-Generierung und günstiger Bewertung - fernab der oft überteuerten Index-Schwergewichte. Unsere Fonds haben sich dabei als widerstandsfähig erwiesen und in der Vergangenheit zeigen können, dass in der Vermeidung von Verlusten der Schlüssel zu attraktiven langfristigen Renditen liegt. Nicht nur Gold & Goldminen konnten positiv zur Performance beitragen auch unsere Anlagen in Südkorea oder entlang der physischen KI-Wertschöpfungskette haben sich sehr positiv entwickelt. Im Folgenden möchten wir insbesondere auf Goldminenaktien als Baustein unseres Portfolios eingehen.

Gedanken zu Goldminen und Zinskurvenkontrolle

Goldminen sorgen in diesem Jahr für Furore und unsere jahrelange Geduld zahlt sich jetzt aus. Beim Blick auf die hohen Kursgewinne in recht kurzer Zeit stellt sich zwangsläufig die Frage, ob es nicht ratsam wäre Gewinne zu realisieren. Auch auf die Gefahr hin kurzfristig falsch zu liegen – wir sehen mehrere gute Gründe langfristig an Gold und Goldminen festzuhalten. Aus der Top-Down- Perspektive spricht vieles dafür, dass wir auf eine Stagflation zusteuern, einem Umfeld, in dem Gold gewöhnlich seine beste Performance zeigt. Da das Stagflationsszenario u.E. in den nächsten Monaten transparenter werden wird, (anziehende Inflation, abnehmende Unternehmensgewinne, u.a. aufgrund der Zölle) sehen wir keinen Grund unsere strategische Ausrichtung zu hinterfragen.

Im Gegenteil: Wir nähern uns einem Sweet Spot für den Goldpreis, d.h. jenen Phasen der Stagflation, in der die Notenbanken – trotz latenter Inflationsgefahren – die Zinsen senken. Genau diese Phase wurde dieser Tage in den USA eingeläutet. Trump möchte die drückende Zinslast und aus dem Ruder laufende Haushaltsdefizite durch deutliche Zinssenkungen am kurzen Ende bändigen. Mittelfristig spricht u.E. vieles dafür, dass die amerikanische Notenbank (auch offiziell…) ihre Unabhängigkeit verliert. Zinskurvenkontrolle wäre damit in greifbarer Nähe mit entsprechend negativen Auswirkungen auf den US-Dollar. Die wichtigste Reservewährung der Welt würde damit zu einem noch heißeren Eisen für Notenbanken werden.

Angesichts dieser Perspektiven darf es nicht verwundern, dass Gold in diesem Jahr US-Treasuries als wichtigste Komponente der globalen Währungsreserven abgelöst hat – ein Trend der anhalten dürfte.

Sind die Aussichten für Goldminen ebenso positiv?

„What goes up, must come down“ – das scheinen Analysten zu glauben, die bei der Berechnung des Substanzwertes nach wie vor einen Goldpreis von USD 2300 ansetzen. Auf Basis des Spotpreises notiert unsere größte Position, Newmont, dagegen nach wie vor unter dem historischen Durchschnitt vom 1,5-fachen des Net Asset Value seiner Reserven. In Bullenmärkten war sogar das 2-fache typisch. Auch ohne direktionale Wette auf den Goldpreis sind Goldminen damit weiterhin attraktiv bewertet.

Stagflationen waren historisch keine guten Zeiten für Aktien, Immobilien und Anleihen. Die gute Nachricht: Es gab Ausnahmen von der Regel. Speziell Zinssenkungsphasen innerhalb einer Stagflationsperiode waren nicht nur der Sweet Spot für Gold und Goldminen, sie lösten auch immer wieder Zwischenrallyes an den Aktienmärkten aus. Mit unserem Fokus auf Qualitätsunternehmen zu niedrigen Preisen sollten wir davon profitieren, machen uns gleichzeitig aber nicht davon abhängig.

Für weitere Informationen zu unseren Fonds empfehlen wir Ihnen das Online-Tischgespräch von Stockwaves am 14. Oktober von 10:00 – 11:30 Uhr bei dem Stefan Rehder näheres zu unserer aktuellen Ausrichtung erläutert.

Ihr via Team

Bei Interesse an regelmäßigen Updates zu unseren Fonds sowie unserem Monatsbericht schreiben Sie uns gerne eine E-Mail an info@via-value.de.

Über VIA: Die Value Intelligence Advisors GmbH (VIA) ist eine unabhängige Vermögensverwaltung mit Sitz in München und wurde im November 2009 von Stefan Rehder gegründet. Die Ampega Investment GmbH fungiert als Kapitalverwaltungsgesellschaft für die von der Vermögensverwaltung initiierten Fonds. Der Value Intelligence Fonds AMI (DE000A0YAX80) und sein streng nachhaltiger Ableger, der Value Intelligence ESG Fonds AMI (DE000A2DJT31), sind aktienaffine Allwetterfonds und zeichnen sich durch niedrige Drawdowns in Kombination mit attraktiven langfristigen Renditen aus.

Allgemeiner Hinweis
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Chancen / Risiken
Die Anlage in den Fonds beinhaltet die Chance auf Kursgewinne die aufgrund von markt-, branchen- oder auch unternehmensindividuellen Ereignissen eintreten können. Zusätzliche Ertragschancen ergeben sich durch Dividendenzahlungen der vom Fonds gehaltenen Wertpapiere oder durch eine für den Anleger günstige Währungsentwicklung. Dementgegen bestehen Risiken in Form von negativen Kursentwicklungen der Wertpapiere oder einer ungünstigen Währungsentwicklung, welche zu entsprechenden Verlusten führen können. Durch den Einsatz von Derivaten kann sich das Risikoprofil des Fonds ändern und es können sowohl zusätzliche Erträge als auch zusätzliche Verluste entstehen. Es besteht die Möglichkeit, dass der Anleger insbesondere bei kurzen Anlagezeiträumen sein investiertes Kapital nicht vollständig zurückerhält.