Thomas Bartling Geschäftsführer Fondsmanagement CONCEPT Vermögensmanagement

Ist DeepSeek der schwarze Schwan für den Halbleitersektor mit seiner Speerspitze Nvidia und relativiert die weitere Bedeutung von Rechnerleistungen? – In China ist es dem Unternehmen DeepSeek gelungen, in weniger als 2 Monaten ein Modell für Künstliche Intelligenz (KI) zu trainieren, welches zu deutlich niedrigeren Kosten verfügbar ist und in Teilen bessere Ergebnisse liefert als ChatGPT von Open AI. DeepSeek kommt dabei mit einer kleineren, älteren und deutlich günstigeren Prozessorgeneration von Nvidia-Chips aus und ist zudem als Open-source-Code verfügbar. Vor allem die technologielastigen US-Indices reagieren heftig und sorgen insbesondere bei Halbleiterwerten (Nvidia, Broadcom etc.) für starke Kursverluste. Hintergrund sind Überlegungen, dass die großen Software-Konzerne (Microsoft, Meta, Alphabet …) möglicherweise mit deutlich kleineren Investitionen als geplant auskommen. Für mittlere und kleinere Unternehmen könnten KI-Modelle nun erschwinglicher werden, was zu einer Beschleunigung der Software-Revolution in vielfachen Anwendungsgebieten führen wird. Ökonomisch kann eine solche Leistungsexplosion disinflationär wirken, was wiederum das allgemeine Wirtschaftswachstum stabilisieren sollte. Aktuell liegt die US-Inflationsrate bei 2,9 % noch etwas höher als gewünscht, und so verzichtet die Notenbank FED auf Veränderungen der Leitzinsen. FED-Chef Jerome Powell bewahrt sich damit auch Unabhängigkeit, zumal Präsident Trump auf Zinssenkungen zur Ankurbelung der Konjunktur drängt.

Was ist für 2025 weiter zu erwarten? 
– 3 Thesen zu Techaktien unter Trump, Gold und Bitcoin.

1. Die USA haben ihre Stellung als Technologieschmiede der Welt deutlich ausgebaut. Kurz vor Ende seiner Amtsperiode hat Biden die Ausfuhrregeln für KI-Chips nochmals deutlich verschärft. Trump dürfte dieses rückgängig machen. Der neue Präsident steht für den Abbau regulatorischer Vorgaben und will Fintechs sowie Krypto-Plattformen stärken. Trump hat zudem formuliert, dass er gerne der Präsident mit der besten US-Aktien-Performance wäre. Das ist nur mit einer starken Entwicklung der US-Leitkonzerne möglich. Vor diesem Hintergrund ist eine technologiefreundliche Politik mit Rückenwind für die großen Konzerne zu erwarten.
   
   
2. Gold befindet sich in einem absoluten Bullenmarkt. Minen sollten nun überproportional profitieren. Ein geopolitischer Leitimpuls für die Goldpreis-Entwicklung war der Terrorangriff der Hamas auf Israel am 7. Oktober 2023. Dazu kommen noch weitere Themen wie die hohe Staatsverschuldung der USA, die zunehmend schwieriger zu finanzieren ist. Asiatische Notenbanken buchen sich beispielsweise nicht mehr blind US-Staatsanleihen ins Depot, sondern weichen auf Gold aus. Eine gute Antwort für Investoren ist es, weiter Gold zu akkumulieren. Im laufenden Jahr ist Goldpreis von über 3.000 USD pro Unze schon jetzt zum Greifen nah.
   
   
3. Das Krypto-Segment ist ein Wachstumsbereich. Über 94% aller Bitcoins sind geschürft, d.h. sie sind darüber hinaus nicht vermehrbar. Wenn Bitcoin eine Aktie wäre, wäre es aktuell nur die sechstgrößte Aktie der Welt. Es ist denkbar, dass man bei Bitcoin auf Sicht von 5 Jahren die aktuelle Marktkapitalisierung von 2 Bio. USD mit einem Faktor versehen muss. Neben den großen Risiken ist eben auch das große Potenzial erkennbar, wenn steigende Nachfrage auf limitiertes Angebot trifft. 

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