David Grünmayer Director Client Relations & Partner ansa capital management GmbH

Was sind Beta-0-Strategien?

Marktneutrale Strategien gehören zur Fonds-Kategorie der „Liquid Alternatives“. In diesem Bereich haben Hedgefonds-Strategien wie z.B. Managed Futures oder Long/Short Equity eine große Verbreitung und Akzeptanz. Gerade Marktneutrale Strategien, insbesondere Equity Market Neutral Strategien (EMN), bieten eine attraktive Möglichkeit für Investoren, stabile Renditen unabhängig von den allgemeinen Marktbewegungen zu erzielen. Sie sind als Instrument zur Diversifikation in Portfolios etabliert. Viele institutionelle und wohlhabende private Investoren nutzen Liquid Alternatives als Diversifizierungsinstrumente und zur Risikominderung.

Diese Strategien, die Teil des umfangreicheren Hedgefonds-Sektors sind, zielen darauf ab, durch eine Balance aus Long- und Short-Positionen, unabhängig von Marktbewegungen, eine positive Rendite zu erzielen. Je nach Strategieausrichtung liegen die Markt-Betas im Schnitt zwischen 0 und 0,3. In einem sich wandelnden und unsicheren makroökonomischen Umfeld gewinnen EMN-Strategien zunehmend an Bedeutung.

Das Angebot in diesem Segment ist riesig. Der Erfolg der Beimischung liegt im Verständnis des Auszahlungsprofils der Strategien und der Korrelation gegenüber den Aktien- und Rentenmärkten. Ein Blick auf die Markt-Betas der angebotenen Fonds-Lösungen ist entscheidend. Dazu ist es wichtig zu verstehen, wie diese Strategien Erträge unabhängig der allgemeinen Marktrichtung erzielen. Eine echte Beta-0-Strategie profitiert weder von allgemein steigenden oder fallenden Märkten.

Verhalten von marktneutralen Strategien im Umfeld unterschiedlicher Risikoumfelder

Bei der Portfoliokonstruktion einer Fonds-Vermögensverwaltung durch eine zielführende Zielfonds-Selektion spielt neben dem Ertragsziel das Risikomanagement die entscheidende Rolle für langfristigen Erfolg. Je niedriger die Drawdowns auf Portfolio-Ebene in Krisenphasen ausfallen, desto schneller kehren Strategien in positive Ertragsumfelder zurück. Seit jeher ist eine Risikobetrachtung daher für Fondsselektoren und Asset Manager essenziell. Dabei kann grundsätzlich im Umgang mit Risiken in drei Kategorien unterschieden werden.

Quelle: eigene Zusammenstellung; ansa capital 2025

US-Zollhammer: Schwarzer Schwan oder rosa Elefant?

Die größte Herausforderung für alle Marktteilnehmer sind plötzliche und selten vorhersehbare Ereignisse, sogenannte „Schwarze Schwäne“. Oft gehen diese Ereignisse mit sehr schnell fallenden Aktienmärkten einher und lassen den Volatilitäts-Index (VIX) in jüngerer Vergangenheit in immer kürzerer Zeit nach oben schnellen. Je nach Aktienquote fallen dann auch die Kurse in Anleger-Portfolios ohne Stop-Loss rapide. Wenn gleichzeitig auch Anleihen nachgeben, wie es 2022 zu beobachten war, sind Portfolio-Verluste schnell zweistellig. Was, wenn Aktien und Anleihen beim nächsten „Schwarzen Schwan“ wieder in die gleiche Richtung laufen?

Rückgänge am Aktienmarkt, die in Zusammenhang mit makroökonomischen oder exogenen Schocks, wie z. B. Black Monday 1987, Dotcom-Crash, Brexit oder Covid-19 stattfinden, lassen sich gut klassifizieren. Rückblickend kann zwischen „konjunkturell“ und „monetär“ bedingten Krisen sowie Phasen „plötzlicher Unsicherheit“ unterschieden werden. Nicht immer bieten vermeintlich sichere Häfen wie Staatsanleihen oder Gold Gegengewichte. Wie schafft man mehr Unabhängigkeit der Märkte?

Um den Gleichlauf nach „unten“ auf Portfolioebene zu verhindern, können marktneutrale Strategien ein echter Diversifikator und Stabilisator sein. Dazu ist es elementar, die höchst individuellen Strategien zu verstehen und entsprechend einzuordnen.

Selektions-Checkliste für marktneutrale Strategien

Fazit:

Marktneutrale Strategien und insbesondere Equity Market Neutral Strategien bieten eine Vielzahl von Vorteilen, die sie zu einer unverzichtbaren Komponente in jedem diversifizierten Portfolio machen. Ihre Fähigkeit, in unterschiedlichen Marktbedingungen stabile und positive Renditen zu erzielen, macht sie besonders wertvoll in einem unsicheren und volatilen Marktumfeld. Wie immer gilt: Um Fondsperlen zu finden, ist eine umfangreiche Analyse unabdingbar.

 

Umsetzungs-Lösung im Portfolio:

ansa capital management gehört zu den Pionieren für den Einsatz moderner Asset Management Methoden. Bei ansa finden Sie junge Professionals und sehr erfahrene Portfoliomanager in einer besonderen Symbiose.

Als Quant-Fondsboutique bieten wir seit 2014 innovative Portfoliokonstruktionen und den Einsatz neuer wissenschaftlicher Methoden. Unsere institutionellen und privaten Investoren profitieren durch Spezial- und Publikumsfonds seit 2022 von unserer innovativen marktneutralen Strategie powered by Machine Learning.

Die marktneutrale Absolute Return Strategie investiert über Long-Short-Positionen auf globale Einzelaktien (Aktienpaare aus gleichen Sektoren) mit dem Ziel, eine unkorrelierte Rendite von 4-5 % p.a. über der Geldmarktrendite über einen Anlagehorizont von 5-7 Jahren zu erreichen. Das Ziel-Beta, gegenüber globalen Aktien, liegt aktiv gesteuert bei 0.

Fondslösung: ansa – global Q equity market neutral | Performance YTD und seit Auflage

^*per 30. April 2025

I-Tranche WKN: A3DEB0 (Cleanshareclass ohne Mindestanlage)
R-Tranche WKN: A3DEB1

Korrelation gegenüber anderen Assetklassen:

Quelle: Bloomberg, 30.04.2025 / Korrelation: Publikumsfonds: ansa – global Q equity market neutral gegenüber diversen Anlageklassen

 

Disclaimer:

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ansa ist Unterzeichner der Principles for Responsible Investment (PRI) und hat sich verpflichtet, bei der Generierung von Anlageentscheidungen einen nachhaltigen Ansatz zu verfolgen. Absolute- und Total-Return-Strategien werden von ansa hauptsächlich über liquide Derivate auf Aktienindizes, Zinsen, Rohstoffe und Währungen umgesetzt. Für diese Produkte sind derzeit nur begrenzte Informationen über implizite Nachhaltigkeitsrisiken und Möglichkeiten zur Auswahl zwischen Alternativen verfügbar. Dementsprechend berücksichtigt ansa bei der Umsetzung von Absolute- und Total Return-Strategien derzeit nicht explizit mögliche negative Auswirkungen auf Nachhaltigkeitsfaktoren. Gerne diskutieren wir mit unseren Kunden, wie nachhaltige Investmentansätze unter Berücksichtigung ihrer Anlagerestriktionen und -ziele umgesetzt werden können. Darüber hinaus beobachtet ansa weiterhin den Markt und wird auch Nachhaltigkeitsfaktoren in seine Strategien implementieren, sobald zusätzliche Informationen und alternative Anlageprodukte, die für die Strategieumsetzung von ansa geeignet sind, verfügbar werden.