Thomas Bartling Geschäftsführer Fondsmanagement CONCEPT Vermögensmanagement

Gemäß einer Regel der US-Ökonomin Claudia Sahm liegt der aktuelle Drei-Monats-Durchschnitt der Arbeitslosenquote damit mehr als 0,50 Prozentpunkte (0,53 aktuell) über dem niedrigsten Drei-Monats-Durchschnitt der vorausgegangenen 12 Monate. In der Vergangenheit hat eine solche Verschlechterung dieses „Sahm-Indikators“ regelmäßig den nahenden Beginn einer Rezession angezeigt, noch deutlich bevor die Rezession mit über zwei Quartalen rückläufigem Bruttosozialprodukt eingetreten ist. Claudia Sahm selbst weist aber darauf hin, dass die aktuelle Situation anders zu bewerten sei als frühere Auslösungen der Regel insbesondere nach den Verwerfungen der Pandemie. Sie selbst sieht aktuell keine Rezession als Basisszenario und erwartet, dass die US-Notenbank ihren Spielraum für Zinssenkungen noch rechtzeitig nutzen wird und eine Konjunkturabkühlung abwenden kann. Ein möglicher großer Zinsschritt von 50 Basispunkten wird denn auch vom Kapitalmarkt für die FED-Sitzung im September avisiert. Im Juli erreichen die relevanten US-Aktienindices (Dow Jones, S&P 500, Nasdaq 100) zunächst noch neue Rekordstände, verlieren jedoch wieder im weiteren Monatsverlauf. Insbesondere die Chiphersteller (Nvidia, Broadcom, AMD, Micron) korrigieren deutlicher, aber auch die im Rahmen der Quartalssaison veröffentlichten Geschäftszahlen von Microsoft und Alphabet enttäuschen die hohen Erwartungen des Marktes und sorgen für Verkaufsdruck. Derweil fallen die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen um 0,4 Prozentpunkte wieder zurück auf ein Niveau von 4 Prozent. Weiterhin im Haussemodus bewegt sich der Goldpreis: neben der Nachfrage der Notenbanken aus den Schwellenländern sind es auch die zahlreichen geopolitischen Krisen (Ukraine, Taiwan, Naher Osten, Israel), die das Edelmetall in seinem Wert als sicheren Hafen glänzen und Richtung Allzeithoch 2.480 USD/Unze steigen lassen.    

Es bleibt die Frage, was nun nach den Rekordhochs bei den US-Indices kommt. Es wäre verwunderlich, wenn dieses ohne temporäre Korrekturen weiterlaufen würde. Skepsis und ein Sommerloch könnten der Nährboden für einen guten Jahresschluss werden … alles hängt an der Konjunktur. 

Sämtliche in dieser Veröffentlichung enthaltenen Informationen wurden von der CONCEPT Vermögensmanagement GmbH & Co. KG (CONCEPT Vermögensmanagement) sorgfältig zusammengestellt und verarbeitet. Sie beruhen auf Quellen, die von ihr für zuverlässig erachtet werden. Dennoch übernimmt CONCEPT Vermögensmanagement keine Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der hierin enthaltenen Informationen und haftet in keinem Fall für Schäden oder Verluste irgendwelcher Art. Ausgenommen sind Schäden, die auf vorsätzliche und grob fahrlässige Handlungen zurückgehen.

Die in dieser Veröffentlichung vertretenen Meinungen stellen ausschließlich die Auffassung von CONCEPT Vermögensmanagement dar und können sich jederzeit ändern. Solche Meinungsänderungen müssen nicht publiziert werden.

Diese Veröffentlichung kann in die Zukunft gerichtete Aussagen enthalten. Auch wenn diese Aussagen die Ansicht und die Zukunftserwartungen von CONCEPT Vermögensmanagement widerspiegeln, können die tatsächlichen Entwicklungen und Ergebnisse erheblich von den Erwartungen abweichen.

Die in dieser Veröffentlichung enthaltenen Informationen dienen ausschließlich Ihrer Unterrichtung. Sie stellen keine Anlageberatung und keine steuerliche oder rechtliche Beratung dar. Auch ist in ihnen kein Angebot, keine Empfehlung und keine Aufforderung zum Treffen von Anlageentscheidungen jeder Art zu sehen. Insbesondere ersetzen diese Informationen nicht eine geeignete anleger- und produktbezogene Beratung. Aussagen zu steuerlichen oder rechtlichen Themen ersetzen nicht die fachliche Beratung durch einen steuerlichen oder rechtlichen Berater.

Mit dieser Veröffentlichung wird kein Angebot zum Verkauf, Kauf oder zur Zeichnung von Wertpapieren oder sonstigen Titeln unterbreitet. Die enthaltenen Informationen und Einschätzungen stellen keine Anlage-, Rechts- oder Steuerberatung dar. Sie ersetzen keine individuelle Anlageberatung.

Diese Veröffentlichung richtet sich nicht an Personen, deren Nationalität, Wohnsitz oder sonstigen Umstände den Zugang zu den darin enthaltenen Informationen aufgrund der geltenden Gesetzgebung verbieten.

Sämtliche Urheberrechte und sonstige Rechte, Titel und Ansprüche (einschließlich Copyrights, Marken, Patente und anderer Rechte an geistigem Eigentum sowie sonstiger Rechte) an, für und aus allen Informationen dieser Veröffentlichung unterliegen uneingeschränkt den jeweils gültigen Bestimmungen und den Besitzrechten der jeweiligen eingetragenen Eigentümer. Sie erlangen keine Rechte an dem Inhalt. Das Copyright für veröffentlichte, von CONCEPT Vermögensmanagement selbst erstellte Inhalte bleibt allein bei CONCEPT Vermögensmanagement. Eine Vervielfältigung oder Verwendung solcher Inhalte, ganz oder in Teilen, ist ohne schriftliche Zustimmung von CONCEPT Vermögensmanagement nicht gestattet.