Kommentar zum Value Intelligence Fonds AMI (DE000A0YAX80), Value Intelligence ESG Fonds AMI (DE000A2DJT31) und Value Intelligence Gold Company Fonds AMI (DE000A2N65Y2).

Am 31.12. ging ein besonders gutes Jahr für unsere vermögensverwaltenden Allwetterfonds zu Ende: Unsere strategischen Schwerpunkte in der Aktienselektion (u.a. Gold- und Platinminen, asiatische Qualitätstitel, KI-Infrastruktur) erwiesen sich als sehr renditestarke Alternative zu indexnahen Titeln, bei denen Anleger zunehmend auf die Unterscheidung zwischen Wert und Preis verzichtet hatten. 
Die hohen Renditen im Jahr 2025 (Value Intelligence Fonds AMI & Value Intelligence ESG Fonds AMI jeweils ca. +28%) sind eine schöne Bestätigung für unsere These, dass ein ausgeprägter Fokus auf den Kapitalerhalt verbunden mit einem sehr selektiven Vorgehen am Aktienmarkt nicht zwangsläufig im Widerspruch zu attraktiven Renditen stehen muss. Wir gehen davon aus, dass erhöhte Volatilität ein längerfristiger Wegbegleiter bleiben und sich unsere Anlagephilosophie auch perspektivisch als sehr zeitgemäß erweisen wird.

2025 war das Jahr in dem sich die Unterscheidung zwischen Wert und Preis endlich wieder lohnte. Was aus betriebswirtschaftlicher Sicht selbstverständlich sein sollte, war zuvor dem Zeitgeist zum Opfer gefallen. So setzten mehr als 90% der Anleger ein gutes Unternehmen pauschal einem guten Investment gleich und investierten primär in die großen Standardwerte des MSCI World bzw. S&P 500. Für uns zahlte es sich aus, sich auf Qualitätstitel zu attraktiven Preisen abseits des Mainstreams zu fokussieren, die angesichts der hohen Marktkonzentration sehr ineffizient gepreist waren.

Zudem wurden wir dafür belohnt, im Rahmen des Risikomanagements auch makroökonomische und politische Faktoren zu berücksichtigen. Die Auseinandersetzung mit Themen wie den aus dem Ruder laufenden Staatschulden, diesbezüglichen Lösungsansätzen wie finanzieller Repression oder Trumps Politik in der Tradition des American Systems, erwiesen sich als hilfreiche, ordnende Hand auf allen Ebenen der Portfoliokonstruktion. Vieles spricht dafür, dass makroökonomische und politische Risiken einen weiter steigenden Einfluss auf die „durchschnittlichen, zukünftigen Bedingungen“ von Unternehmen und damit auf die für deren Wertermittlung relevanten Cash-Flows haben werden. Wir gehen davon aus, dass die Deglobalisierung zahlreiche Unternehmen vor große Herausforderungen stellen wird. Aber auch aus der Bottom-Up Perspektive gibt es neue Herausforderungen zu berücksichtigen, wie ausgereizte Preissetzungsmacht, sinkende Bedeutung von Marken oder Disruption durch künstliche Intelligenz. Passive und reine Buy & Hold Anleger dürften in dieser sich wandelnden Welt vor großen Herausforderungen stehen – ihr Autopilot ist für ein solches Umfeld nicht geeignet.

Aktives Management sollte dagegen eine Renaissance erleben. Es bleibt unsere Überzeugung, dass die Aktie im Zeitalter der finanziellen Repression einen sehr hohen Mehrwert im Vergleich zu Anleihen und Spareinlagen bieten kann. Voraussetzung dafür wird es sein, die Zukunft jedes einzelnen Unternehmens realistisch einzuschätzen, um Wert und Preis auseinanderhalten zu können. Selten gab es seit den frühen 80er Jahren einen geeigneteren Zeitpunkt dabei makroökonomische und politische Faktoren zu berücksichtigen. Dass die von uns genutzten Denkmodelle hierzu einen hohen Mehrwert generieren können, konnten wir 2025 aufzeigen. Bei aller Freude über das Erreichte richten wir den Blick dennoch nach vorn – nach dem Spiel ist bekanntlich vor dem Spiel!

Die Differenzierung unserer Fonds zu Beginn des Jahres 2026 ist ein Spiegelbild der Stilmerkmale, die unsere Anlagephilosophie seit Auflage des ersten Fonds im Jahr 2010 auszeichnen: Wir sind qualitäts- und wachstumsaffin, unterscheiden dabei aber diszipliniert zwischen Wert und Preis. Cash ist eine Residualgröße, zudem diversifizieren wir gern, berücksichtigen sowohl Top-Down als auch Bottom-Up-Perspektiven und denken immer in multiplen Szenarien. Die Berücksichtigung von Nachhaltigkeitskriterien hat sich zudem nachweislich positiv auf unsere Aktienselektion ausgewirkt. Wir sind davon überzeugt, dass diese Differenzierungsmerkmale Anlegern auch zukünftig einen hohen Mehrwert bieten werden. 

Ihr via Team

Bei Interesse an regelmäßigen Updates zu unseren Fonds sowie unserem Monatsbericht schreiben Sie uns gerne eine E-Mail an info@via-value.de.

Über VIA: Die Value Intelligence Advisors GmbH (VIA) ist eine unabhängige Vermögensverwaltung mit Sitz in München und wurde im November 2009 von Stefan Rehder gegründet. Die Ampega Investment GmbH fungiert als Kapitalverwaltungsgesellschaft für die von der Vermögensverwaltung initiierten Fonds. Der Value Intelligence Fonds AMI (DE000A0YAX80) und sein streng nachhaltiger Ableger, der Value Intelligence ESG Fonds AMI (DE000A2DJT31), sind aktienaffine Allwetterfonds und zeichnen sich durch niedrige Drawdowns in Kombination mit attraktiven langfristigen Renditen aus.

Allgemeiner Hinweis
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Chancen / Risiken
Die Anlage in den Fonds beinhaltet die Chance auf Kursgewinne die aufgrund von markt-, branchen- oder auch unternehmensindividuellen Ereignissen eintreten können. Zusätzliche Ertragschancen ergeben sich durch Dividendenzahlungen der vom Fonds gehaltenen Wertpapiere oder durch eine für den Anleger günstige Währungsentwicklung. Dementgegen bestehen Risiken in Form von negativen Kursentwicklungen der Wertpapiere oder einer ungünstigen Währungsentwicklung, welche zu entsprechenden Verlusten führen können. Durch den Einsatz von Derivaten kann sich das Risikoprofil des Fonds ändern und es können sowohl zusätzliche Erträge als auch zusätzliche Verluste entstehen. Es besteht die Möglichkeit, dass der Anleger insbesondere bei kurzen Anlagezeiträumen sein investiertes Kapital nicht vollständig zurückerhält.